Le retour sur actifs (ROA) est un ratio financier qui indique le pourcentage de profit qu'une entreprise réalise par rapport à ses ressources globales. Il est communément défini comme le revenu net divisé par l'actif total. Le bénéfice net est dérivé du compte de résultat de la société et correspond au bénéfice après impôts. Les actifs sont lus à partir du bilan et comprennent des éléments de trésorerie et d'équivalents de trésorerie tels que les créances, les stocks, les terrains, les biens d'équipement tels qu'amortis et la valeur de la propriété intellectuelle telle que les brevets. Les entreprises qui ont été acquises peuvent également avoir une catégorie appelée « bonne volonté » représentant l'argent supplémentaire payé pour l'entreprise en plus de sa valeur comptable réelle au moment de l'acquisition. Étant donné que les actifs auront tendance à fluctuer dans le temps, une moyenne des actifs sur la période à mesurer doit être utilisée. Ainsi, le ROA pour un trimestre doit être basé sur le revenu net du trimestre divisé par l'actif moyen de ce trimestre. Le ROA est un ratio mais généralement présenté en pourcentage.
ROA répond à la question : « Que pouvez-vous faire avec les actifs dont vous disposez ? Plus le ROA est élevé, meilleure est la gestion. Mais cette mesure est mieux appliquée en comparant des entreprises avec le même niveau de capitalisation. Plus une entreprise est capitalistique, plus il sera difficile d'atteindre un ROA élevé. Un grand équipementier, par exemple, aura besoin d'actifs très importants simplement pour faire ce qu'il fait ; il en sera de même pour une centrale électrique ou un pipeline. Un créateur de mode, une agence de publicité, une entreprise de logiciels ou un éditeur peut n'avoir besoin que d'un équipement minimal et produire ainsi un ROA élevé. Comparer Microsoft avec General Motors sur la base du ROA, c'est comparer des pommes avec des oranges. Le ROA moyen de l'industrie pour les sociétés de logiciels à la mi-2006 était de 13,1 et celui de Microsoft s'élevait à 20,1. Le ROA de l'industrie pour les automobiles était de 1,1 et celui de GM était négatif de 1,8.
La différence entre une entreprise fortement capitalisée et une entreprise fonctionnant en grande partie sur la propriété intellectuelle ou les actifs créatifs est qu'en cas d'échec, l'entreprise à forte intensité de capital disposera toujours d'actifs importants qui peuvent être transformés en argent réel alors qu'une entreprise basée sur un concept échouer quand son art n'est plus favorisé ; il laissera quelques ordinateurs et meubles derrière. Par conséquent, le ROA est utilisé par les investisseurs comme l'un des nombreux moyens de mesurer une entreprise dans une industrie, en la comparant avec d'autres jouant selon les mêmes règles.
UTILISATIONS POUR ROA
Contrairement à d'autres ratios de rentabilité, tels que le rendement des capitaux propres (ROE), les mesures du ROA incluent tous les actifs d'une entreprise, ceux qui découlent des dettes envers les créanciers ainsi que du capital versé par les investisseurs. L'actif total est utilisé plutôt que l'actif net. Ainsi, par exemple, les liquidités d'une entreprise ont été empruntées et sont donc compensées par un passif. De même, les créances de l'entreprise sont bien un actif mais sont compensées par ses dettes, un passif. Pour cette raison, le ROA intéresse généralement moins les actionnaires que certains autres ratios financiers ; les actionnaires sont plus intéressés par le retour sur leur contribution. Mais l'inclusion de tous les actifs, qu'ils soient issus de la dette ou des capitaux propres, intéresse davantage le management qui souhaite évaluer l'utilisation de tout l'argent mis en œuvre.
Le ROA est utilisé en interne par les entreprises pour suivre l'utilisation des actifs au fil du temps, pour surveiller les performances de l'entreprise à la lumière des performances du secteur et pour examiner différentes opérations ou divisions en les comparant les unes aux autres. Pour que cela soit accompli efficacement, cependant, des systèmes comptables doivent être en place pour allouer les actifs avec précision aux différentes opérations. Le ROA peut signaler à la fois une utilisation efficace des actifs ainsi qu'une sous-capitalisation. Si le ROA commence à croître par rapport à celui de l'industrie dans son ensemble et que la direction ne parvient pas à identifier les efficacités uniques qui produisent la rentabilité, le signal favorable peut être négatif : l'investissement dans de nouveaux équipements peut être en retard.
Une autre utilisation interne courante du ROA consiste à évaluer les avantages d'investir dans un nouveau système par rapport à l'expansion d'une opération actuelle. Le meilleur choix augmentera idéalement la productivité et les revenus tout en réduisant les coûts des actifs, ce qui se traduira par un meilleur ratio ROA. Par exemple, supposons qu'une petite entreprise manufacturière avec un volume de ventes actuel de 50 000 $, un actif moyen de 30 000 $ et un bénéfice net de 6 000 $ (ce qui lui donne un ROA de 6 000 $ / 30 000 $ ou 20 %) doit décider d'améliorer sa gestion actuelle des stocks. système ou en installer un nouveau. L'élargissement du système actuel permettrait une augmentation du volume des ventes à 65 000 $ et du bénéfice net à 7 800 $, mais augmenterait également l'actif moyen à 39 000 $. Bien que les ventes augmenteraient, le ROA de cette option serait le même - 20 %. D'un autre côté, l'installation d'un nouveau système augmenterait les ventes à 70 000 $ et le bénéfice net à 12 250 $. Parce que le nouveau système permettrait à l'entreprise de gérer son inventaire plus efficacement, l'actif moyen n'augmenterait qu'à 35 000 $. En conséquence, le ROA de cette option passerait à 35 %, ce qui signifie que l'entreprise devrait choisir d'installer le nouveau système.
BIBLIOGRAPHIE
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