Les gestionnaires de crédit cherchent désespérément des moyens d'identifier - et de protéger leurs entreprises contre - les mauvais payeurs potentiels. Pour Jim Ludlow, responsable du crédit du groupe chimique chez Air Products and Chemicals, basé à Allentown, Pennsylvanie, les Le ratio financier à considérer lorsque l'on envisage d'accorder du crédit aux clients est le ratio de couverture des intérêts. « La survie d'une entreprise financièrement faible dépend de sa capacité à générer suffisamment de liquidités pour couvrir les paiements de sa dette », dit-il, « ainsi, au lieu d'utiliser une approche traditionnelle axée sur le bilan pour analyser les clients – en regardant des choses comme le ratio actuel de l'actif au passif ou le ratio d'endettement -- je me concentre sur les flux de trésorerie.' Le ratio de couverture des intérêts peut être calculé en trois étapes relativement simples :
1. Calculez les flux de trésorerie d'exploitation - les bénéfices d'une entreprise avant que intérêts et impôts, ajouté à dépréciation, amortissement et autres transactions non monétaires. Tous ces chiffres sont répertoriés dans le « état des flux de trésorerie » d'une entreprise, que les sociétés ouvertes préparent pour leurs rapports annuels. Les entreprises privées sont susceptibles de préparer des informations similaires pour leurs banquiers.
2. Découvrez les frais d'intérêt payés. Oubliez le chiffre des frais d'intérêt que vous voyez sur le bilan, qui peut être plus facile à trouver. Il peut y avoir une grande différence entre les intérêts inscrits à des fins fiscales et le montant réellement payé aux banques, que vous devriez demander si cela n'est pas noté dans le rapport annuel.
3. Divisez les flux de trésorerie d'exploitation par les frais d'intérêt payés. 'Je recherche un ratio supérieur à trois pour un, ce qui indique que la direction dispose d'une marge de manœuvre considérable pour effectuer les paiements de sa dette', déclare Ludlow. « Lorsque le ratio tombe en dessous de trois pour un, j'approfondirai les notes financières, directement avec l'entreprise, avec Value Line, Standard & Poor's ou toute autre source d'information que je peux trouver pour évaluer les pressions opérationnelles auxquelles la gestion est soumise et s'il pourra ou non payer nos factures. Lorsque le ratio tombe en dessous de un pour un, cela indique clairement que la direction subit une pression énorme pour lever des fonds. Le risque de défaillance ou de faillite est très élevé.
'En nous basant sur ce ratio, nous avons évité de nous impliquer avec deux sociétés qui ont déposé le chapitre 11', dit-il. «Nous avons également pris des mesures pour réduire notre exposition aux créances avec plusieurs autres sociétés à haut risque. Le ratio de couverture des intérêts est un outil important d'évaluation du crédit.' -- Jill Andresky Fraser
