Le retour sur investissement (ROI) est un ratio financier destiné à mesurer le bénéfice obtenu d'un investissement. Le temps est généralement essentiel dans cette mesure, car il faut du temps à un investissement pour réaliser un avantage. Un calcul de ROI peut être illustré par l'achat et la vente subséquente d'une maison. Supposons un achat comptant d'une résidence pour 100 000 $. La maison est détenue pendant 10 ans et est ensuite vendue 150 000 $; au cours de ses 10 années de propriété, les coûts d'entretien ont été de 1 000 $ par an, de sorte que la valeur nette des ventes est de 140 000 $. Cette somme, moins le prix d'achat, s'élève à 40 000 $. Ces 40 000 $ divisés par le prix d'achat produisent 0,4 ou 40 pour cent. Le ROI de cette transaction a donc été de 40 %. Cet exemple élaboré est présenté avec un objectif. Les retours sur investissement sont généralement calculés de différentes manières. Dans cet exemple, par exemple, le propriétaire peut avoir loué la maison pour 200 $ par mois et réaliser également un revenu de 24 000 $ sur 10 ans. Si ce revenu est pris en compte, le bénéfice net sera de 64 000 $ au lieu de 40 000 $, et le retour sur investissement sera de 64 %.
La règle générale à garder à l'esprit est que le retour sur investissement est le ratio produit lorsque tous les gains d'une transaction, moins les coûts associés à cette transaction, sont divisés par l'investissement initial. L'utilisation la plus courante du ROI est d'évaluer la rentabilité d'une entreprise (ou d'une opération au sein d'une entreprise) en fonction de l'investissement. Il existe d'autres mesures de la rentabilité — en pourcentage de Ventes , par exemple, ou en pourcentage du total les atouts utilisé. Le retour sur investissement est particulièrement intéressant pour ceux qui investissent leur argent dans des actions ou investissent leur épargne dans leur propre entreprise : ils ont différents choix disponibles, et le retour sur investissement peut les guider vers où placer leur argent.
AUTRES MOYENS DE CALCULER LE ROI
La formule générale pour calculer le retour sur investissement d'une entreprise consiste à diviser le revenu net de l'entreprise pour une période par son capital investi. Mais le terme « capital investi » n'a pas de définition universellement ou uniformément acceptée. Il est parfois défini comme le travail net ou les capitaux propres. D'autres définitions incluent la dette à long terme de l'entreprise sur le principe que, à des fins opérationnelles, l'argent provenant de la dette équivaut au capital libéré. Barron Dictionnaire des termes de finance et d'investissement (1985), par exemple, inclut la dette à long terme dans sa définition du « rendement du capital investi », qu'il utilise comme synonyme de ROI. Lorsque l'entreprise n'a pas de dette à long terme, la mesure devient le rendement des capitaux propres. Argent MSN utilise la même définition que celle de Barron et a montré, à la mi-2006, que le rendement moyen du capital (ROI incluant la dette à long terme) des sociétés du S&P 500 était de 7,9 %. Le rendement des capitaux propres était de 12,4 %.
La petite entreprise peut donc calculer son retour sur investissement simplement en divisant son revenu après impôt par sa valeur nette (le résidu après déduction du total du passif du total des actifs au bilan) ou peut utiliser la valeur nette plus la dette à long terme. La cohérence dans l'utilisation de la formule est, bien sûr, recommandée. Lorsqu'un prêteur ou un investisseur lui demande le retour sur investissement de l'entreprise, le propriétaire pourrait être bien avisé de découvrir la propre définition de la partie. Le retour sur investissement sera plus faible si une dette à long terme est présente.
Les calculs de retour sur investissement sont également généralement utilisés pour surveiller les performances des divisions ou des lignes de produits au sein d'une entreprise. Les approches utilisées ont tendance à être variées, mais une forme courante de mesure consiste à utiliser le bénéfice d'exploitation de la division (le bénéfice avant impôts) comme le « gain » et une mesure composite pour représenter les investissements – les fonds dépensés pour le compte des opérations de la division, y compris le la valeur dépréciée des biens d'équipement, la valeur des stocks détenus et la valeur nette des créances moins les dettes. Lorsque toutes les divisions sont mesurées de la même manière, les comparaisons sont possibles à tous les niveaux.
Le retour sur investissement peut également être utilisé pour évaluer un investissement proposé dans un nouvel équipement en divisant l'augmentation du profit attribuable au nouvel équipement par l'augmentation du capital investi nécessaire pour l'acquérir. Par exemple, une petite entreprise peut économiser 5 000 $ en dépenses d'exploitation (et augmenter ainsi ses bénéfices du même montant) en dépensant 25 000 $ pour un nouvel équipement. Cela donne un retour sur investissement de 5 000 $ divisé par 25 000 $ ou 20 %. Si ce chiffre est supérieur au coût du capital de l'entreprise (les intérêts payés sur la dette et les dividendes versés aux investisseurs) avant l'investissement, et qu'il n'existe pas de meilleures opportunités d'investissement pour ces fonds, il peut être judicieux d'acheter l'équipement.
En plus des diverses utilisations que le ROI a pour les dirigeants de petites entreprises, il est couramment utilisé par les investisseurs en bourse pour comparer les performances de différentes sociétés et par les personnes achetant et vendant des sociétés dans le cadre d'une activité de fusion et d'acquisition.
BIBLIOGRAPHIE
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Bernstein, Leopold A. et John J. Wild. Analyse des états financiers . New York : McGraw-Hill, 2000.
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« Retour sur investissement – ROI ». Investopedia.com . Disponible depuis http://www.investopedia.com/terms/r/returnoninvestment.asp . Consulté le 21 mai 2006.
